（原标题：东吴期货磋商所策略参考｜好意思联储通知暂停加息，年内或再加息一次！对期货市集影响几何？）

提要：宏不雅金融孳生品：下行空间有限；玄色系板块：市集波动加大；能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅着落；有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行

2023.09.21

『品种专题解读』

宏不雅金融孳生品：下行空间有限

股指期货。现时市集仍处于磨底阶段，国内经济运行边缘改善、计谋不时加码，指数进一步下行空间有限。但鲍威尔表态鹰派流程超市集预期，隔夜好意思股科技股蜕变幅度较大，对A股市集热诚可能产生一定压制，提议暂时保合手不雅望。

玄色系板块：市集波动加大

螺卷。好意思联储9月暂停加息，但无数有筹算者瞻望本年内还有一次加息，来岁降息的时辰也在推后，夜盘原油和好意思股回落，好意思元走强。昨日钢谷和找钢数据来看，螺纹表需澄莹回升，然而同比来看依然偏弱，不外总产量相比低的布景下，去库还在加速。总的基本面仍计较健康，但推敲到好意思联储加息的风险，瞻望盘面转为颠簸。铁矿。铁水保管高位，节前钢厂铁矿补库仍在，矿价当下仍有撑合手，操作上提议1-5正套。

双焦。能源煤非电需求增长澄莹，能源煤价再上新高，加上国际煤价上行，焦煤价钱要点上移，同期焦炭一轮提涨行将落地，现货价钱对盘面有撑合手。但好意思联储暂停加息，宏不雅扰动仍存，合座看，双焦近期仍将保管强势，但不时上举止能有所减轻，多单可部分止盈。

玻璃。主产区沙河地区和湖北地区产销运行好转，对价钱有撑合手，价钱向下空间有限。但现时宇宙玻璃产销数据仍旧欠安，库存小幅累库，价钱进取空间也不大。合座看玻璃不时区间宽幅颠簸，波段操动作主。

纯碱。纯碱耐久供应足够的折服性相比强，近期还是运行累库，部分地区现货运行走弱，远兴三线计较十月投料，也会加大纯碱供应压力，操作上提议逢反弹作念空纯碱。

能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅着落

原油。昨晚好意思联储加息如预期保管利率不变，不外点阵图和鲍威尔会后发言表现好意思联储再行转为鹰派，均默示年内可能还会加息一次。短期看，鹰派的会议本色给油价酿成了一定负面影响，不外瞻望油价仍受到基本面供应紧缩撑合手进取。耐久看，尽管鲍威尔保管软着陆叙事，更强的好意思元、更高更久的利率预期以及耐久居高不下的油价增多了好意思国衰败的概率，加大了油价在更晚本领大幅下行的风险。

沥青。9月第3周沥青产业数据表现本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅增多，库存结构进一步成心于中上游挺价，数据边缘利好。不外短期资本端原油飞腾势头渐渐受阻，对沥青进一步上行产生压力，瞻望高位颠簸为主。

LPG。现时原油端仍是最主要利多身分，PG基本面转弱在合手续，包括沙了得口回升和PDH低利润下开工率的合手续回落。短期看，LPG价钱在油价偏强和本人基本面走弱的博弈下高位颠簸，深加工端低利润对开工和价钱的负反应有望加速到来，现时处于价钱可能出现转化不雅察期，恭候进一步信号证据。

PX。好意思联储议息前会议导致原油回调，资金避险，PX盘面价钱颠簸偏弱，亚洲真金不怕火厂利润依然莫得衔接反弹出现，现在PX估值偏中性，基本面健康，但资本端无澄莹过多驱动，短期瞻望颠簸为主。策略提议：单边交游暂时保合手不雅望，短期关怀PTA加工费配置可能。

PTA。昨日盘面价钱颠簸偏弱走势，现在PTA多被迫随从，上游资本短期面对回调，资本撑合手偏弱，PX价钱衔接三日着落，PTA加工费无澄莹回调。策略提议：短期PTA面对小幅回调，但方针依然看多，TA-EG价差作念多部分止盈后不时合手有或低位建仓。

MEG。乙二醇随从聚酯链合座小幅回调，现在乙二醇利润较难推广，国际考验较多是利多身分，但仍需要关怀近日口岸库存数据。策略提议：短期受资本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才能灵通上行空间，多TA空EG套利保管。

PVC。9月份的时辰点仍然提议多不雅察，如若走空电石的角度来看，煤炭价钱依然偏强，那么传导至电石后，瞻望跌幅受限，上游库存方面，上游没改变不囤货的心态，累库瞻望将会发生在11月份，供需变化不大。策略提议：短期颠簸保合手不雅望，重点关怀下流透露是否餍足预期。

甲醇。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的通盘水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，期价冲破2600元/吨一线后不时追多的风险较大，提议多单可安妥逢高减磅、落袋为安。不外由于后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中耐久逢高作念缩。

棉花。郑棉保管区间颠簸。一方面，抛储成交率合手续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见澄莹起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，资本端撑合手仍强。同期，需要关怀新疆天气的影响。

有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行

铜。好意思元偏强运行，铜价高位颠簸。周三伦铜收涨0.34%，沪铜主力日盘收跌0.35%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思联储9月不加息，与此前市集预期保合手一致，但点阵图表现2026年利率预期中值为2.9%，高于2.5%的耐久预期，降息的节拍可能慢于预期，好意思元指数短线再度拉升。基本面，下流迟滞干涉中秋及国庆节前备货补库阶段，对节前短期奢靡或有所提振，但现在的订单情况距离旺季仍有距离，动作激动铜价合手续飞腾的驱动有限，且入口窗口灵通，国际货源合手续流入，市集携带货源充足，现货升水合手续承压，瞻望铜价保管颠簸运行。

铝/氧化铝。库存保管低位，铝价偏强运行。周三伦铝收涨1.74%，沪铝主力日盘收涨0.18%，夜盘收涨0.88%。本周将迟滞干涉节前备货阶段，短期需求或迟滞获得改善，但高价使得下流采购意愿不足，且旺季订单透露平平，但仓单不足的问题使得铝价合手续偏强运行，低库存问题改善前，瞻望铝价仍将保合手强势，跨期正套仍可合手续关怀。氧化铝方面，现在的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步进取的驱动有限，投契可逢高安妥介入空头。

镍/不锈钢。据最新音讯，印尼2023年不再签发新的镍采矿配额，镍矿枯竭担忧或再度被燃起，原料资本或进一步抬升，重复通盘库存仍处于低位，镍价弹性仍大。前期空单止盈离场，关怀计谋端的变化情况。

农家具:短期颠簸着落

油脂。近期油脂呈现颠簸着落的走势。主要照旧因为瞻望后市供应增多。另外近期原油走弱也对油脂形成压力。瞻望近期将保管颠簸着落趋势。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机保管低位，合座供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则保管刚需，表不雅奢靡量较高，豆粕随从好意思豆要点下移。耐久，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值纪念的空间，提议空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产花式不改，泰国印度双双具备减产预期。奢靡端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储粗略抛储，糖价有所下滑。短期内提议不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货有着落趋势，部分地区出栏价迫临8元/斤，河南跌破8元/斤，体重快速拉升后有小幅回调。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，合座市集压栏热诚一般，现在学生开学中秋旺季需求透露不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，重复七八月压栏二育的部份迎来集会开释，利空身分主导。热鲜走货一般shibo体育游戏app平台，宰杀量低位颠簸，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，暂时莫得强力的上行驱动，向下冲破16000要不时不雅察十一的奢靡情况。短期偏空看待。